片仔癀內銷價自7月1號起每粒提高20元，同時董事會通過配股融資方案，擬10配3股，可配股4200萬股、總融資額不超過8億元人民幣用于生產線整體搬遷項目。
主要觀點：
1、片仔癀提價有利業績增長：受原材料價格上漲等因素影響，自7月1號開始片仔癀內銷價每粒提高20元、外銷價每粒提高6美元，至此片仔癀內銷價每粒280元、外銷價每粒36美元(均為出廠價)。估算片仔癀2011年內銷均價在230元左右、外銷均價在21美元左右，而2012年內銷均價270元左右、外銷均價在33美元左右，按照內外銷占比6：4比例測算，2012年其綜合出廠價增加幅度為33.3%，超出我們原來預期的15-20%提價幅度。我們預計2012年片仔癀總產量在250萬粒左右，較2011年增加8-10%。因此，僅片仔癀一項可增加業績增長在40%左右(不考慮原材料成本增加因素)。
2、片仔癀未來依然存在較大提價空間，業績快速增長可期：由于片仔癀產品以天然麝香入藥，原料由國家統一供應，極大限制產能，故我們認為片仔癀提價是必然趨勢。相比與同類高端保健產品片仔癀目前價格仍有較大的提升空間，3年內價格有望倍增，公司業績將保持較快增長。
3、藥妝業務持續增長，發展中藥日化業務勢在必行：2012年一季度公司藥妝業務營收增加152.83萬元，估算其同比增長達15%以上，公司片仔癀產品受制于原料壓力，發展中藥日化業務勢在必行，我們認為憑借公司產品品牌優勢及華潤合作平臺，藥妝產品銷售短板有望進一步解決，未來中藥日化業務將成為公司盈利的新增長點，我們預計12-14年復合增長率在40%以上。
4、整體搬遷有利公司長遠發展。公司擬10配3融資8億元人民幣，用于生產基地整體搬遷建設費用。公司目前處于漳州市規劃中的城市核心區域，為適應城市規劃，擬在南靖高新技術產業園區通過出讓方式取得1070畝土地用于片仔癀工業園區的建設，其中300畝用于分公司的項目建設，300畝用于公司的新生產基地建設，200畝用于片仔癀工業旅游用地，200畝用于未來涉及牙膏等產品及相應項目的生產基地建設，70畝用于員工宿舍等生活配套設施用地，總投資約16億元。其中用于公司新生產基地建設6.1億元通過二級市場融資取得。我們認為整體搬遷長期有利于公司發展，且華潤片仔癀合資公司啟動也有利于公司未來可持續發展。